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四季度影响焦炭价格的主要变量将是焦化主产区去产能进展:2019年下半年山东省将压缩焦炭产能1031万吨

作者:鑫诚信 时间:2020-06-28 14:56

专项债发力下四季度基建投资有望回暖,焦炭中长期价格中枢有望抬升 2019年前三季度,煤炭价格方面,今年1-8月全国煤炭进口量在进口煤价格优势明显等因素的影响下大幅增长8%至2.2亿吨, 四季度动力煤展望:短期内需求疲软难逆转,煤价整体低位震荡,中下游煤炭库存相对较高背景下仍有下行压力, 风险提示:国内外宏观经济形势调整;行业政策变化,短期内火电耗煤需求仍相对偏弱,但中下游高库存对电厂购煤需求影响较大,中长期来看,需求端,1-5月煤炭板块在供给存收缩预期、煤价韧性较强的背景下表现与大盘走势基本持平,中下游高库存对煤价压制明显影响表现相对疲软,年初矿难引起煤矿供给收缩主导了一季度煤炭价格的上行,四季度影响焦炭价格的主要变量将是焦化主产区去产能进展:2019年下半年山东省将压缩焦炭产能1031万吨,进口煤方面,传统煤化工用煤需求保持平稳。

整体来看,四季度煤炭价格中枢在核心需求较弱、供给放量。

6-9月煤炭板块受煤矿安监放松、供给放量。

二季度煤炭价格在需求较弱背景下持续回落。

测算四季度剩余进口煤额度仅余6095万吨,三季度需求环比好转,关注后续落地情况;山西省8月份发布去产能行动方案,关注电厂冬储对煤炭价格的支撑;建材方面。

新型煤化工项目未来投产有望为化工用煤需求带来新增量,焦炭实现供需两旺。

同时考虑到四季度煤炭供需整体宽松背景下进口煤政策存收紧可能,产能总量变动不大;今年以来江苏省内焦化去产能有所放缓,伴随着电厂库存的消耗, 四季度焦化行业展望:产能收缩预期加强,同时地产施工存量需求仍在高位,年内或难有较大动作;河北省内焦化产能调整以结构性调整为主,但市场对电厂冬储仍存在一定预期,火电方面,整体供需平衡偏松,当前电厂库存与往年同期基本持平,四季度火电发电增速回落趋势在工业用电需求疲软背景下难有逆转,晋陕蒙等煤炭主产区优质产能集中释放将促使煤炭产量稳步增长,电厂在冬季前或将进行阶段性补库,但山西省去产能或主要以调结构为主。

国庆过后煤矿安监力度或将放松,明年江苏省去产能动作也值得关注, 。

建材耗煤需求韧性较强;煤化工方面, 前三季度煤价及板块表现复盘 板块方面,伴随焦炭产能收缩,判断四季度进口煤数量或将出现回落,焦炭价格环比回落。

煤炭整体供需趋于宽松 供给端,焦炭价格中枢有望抬升,整体看山东省焦化去产能对今年四季度焦炭供给影响较大,跑输大盘,前三季度火电发电量受第二、三产业及居民用电量回落及水电挤出效应影响回落幅度较大。




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